名义汇率是多少?名义汇率和影子汇率有什么区别?

2021-03-29 15:19

名义汇率也可以称为两国汇率。它是一种货币基于另一种货币的价格,可以表示为本国货币的外币价格或外国货币的本国货币价格。

虽然名义利率是资金提供者或使用者收到或支付现金的利率,但人们应该考虑通货膨胀。比如张在银行的一年期100元存款,一年结束得到5元利息,利率是5%,就是名义利率。

那么,名义汇率和影子汇率有什么区别呢?

名义汇率是国家货币当局设定的单位贵金属的市场交易价格,影子汇率是单位贵金属的经济价值。两者的区别需要分两个层面来讨论:第一,如果货币当局设定的名义汇率是根据经济基本面的变化而主动调整的,不存在与均衡汇率水平的系统性偏差(或者说名义汇率是可以持续的),而影子汇率是以名义汇率为基础,扣除各种关税、非关税壁垒或出口激励所造成的价格扭曲。举个简单的例子,假设当前名义汇率接近均衡汇率,汇率为L美元兑l0元本币,进出口环节只有15%的关税。现行影子汇率是进口商面临的美元单价101.15=11.5元和出口商面临的美元单价10元的加权平均数(具体加权平均数方法见前一章第二节)。假设各方权重分别为0.5,计算出的影子汇率为:

注意这里影子汇率和名义汇率的差异完全是15%关税造成的。

如果货币当局设定的名义汇率没有根据经济基本面的变化积极调整,那么目前的名义汇率本身就存在一定的宏观经济扭曲,未来难以维持。合理的影子汇率应以均衡的名义汇率(而非名义汇率)为基础,扣除各种关税、非关税壁垒或出口激励造成的价格扭曲。举个简单的例子,假设当前名义汇率不持续响应国内贸易部门的技术进步,名义汇率偏离均衡汇率。名义汇率为1美元兑10元人民币,均衡名义汇率为1美元兑8元人民币。进出口有15%的关税,进出口双方重量分别为0.5。计算出的影子汇率应为8 * (1.15%) * 0.58 * 0.5=8.6

影子汇率与名义汇率的区别一方面来自名义汇率对均衡汇率的扭曲,另一方面来自关税造成的扭曲。

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