如何购买基金分散风险?

2021-03-29 15:26

投资组合可以分散风险

组合是指资本和亚洲按一定比例向不同证券的转移。与投资单一证券相比,投资组合最大的优势是分散风险,贵金属的基本原理就是投资组合。

随着股票数量的增加,你的投资组合风险呈单调下降趋势。当投资组合中的股票数量达到一定水平时,风险下降到一定水平,然后增加股票数量没有影响。因为不同的股票,它们的波动是不一致的,它们之间的不一致抵消了一些波动,这就是分权的内在逻辑。

投资组合是由马科维茨提出的,他把证券投资在投资组合中所占的比例作为一个变量,然后通过分析多个方程,找到使投资组合收益最大、风险最小的投资决策。有了这个理论,金融系教学的量化和基金经理的专业化也就兴起了。

风险收益和选股收益

股票价格往往是一起涨跌的。行情好的时候大家一起涨,行情不好的时候大家一起跌。另外,每只股票随市场涨跌不同,说明了一个问题。股价波动的背后有一些共同的因素,也有一些个人的因素。金融资产的风险应该来自两个方面,一是来自整个市场的风险,二是来自单个资产的风险。

20世纪60年代,华盛顿大学的威廉夏普观察到了这一现象。既然金融资产的风险可以分成两部分,收益来源于风险,那么金融资产的收益也可以分成两部分吗?于是他拆解了金融资产的收益,随市场的贝塔收益波动;不随市场波动的阿尔法收益。

作为最基本的金融资产之一,基金的收益当然可以分为贝塔收益和阿尔法收益。在基金行业,你可以把贝塔收益看作是相对被动的投资收益,基金经理追求的是稳定的市场平均收益,所以大多数情况下,基金经理会顺势而为,随市场波动。Alpha收益要求基金经理主动决策,通过选股和选择交易时间,努力获得高于市场平均水平的收益。

被动基金,也就是各种指数基金,其实赚的是一个贝塔收益,也就是承担市场风险带来的收益。而那些活跃的基金赚取的是Alpha收益,是基金经理的管理能力、选股和择时带来的收益。

在投资的世界里长寿是王道

这句话听起来像鸡汤,但背后有着深刻的财务逻辑。对于我们普通的投资者来说,在选择基金的时候,应该找经历过牛熊转换的资深基金经理。

我们有限的注意力很容易被非同寻常的数据或现象吸引,比如令人眼花缭乱的100%回报率。此外,我们对最近的数据更加敏感,比如基金经理去年是盈利还是亏损。其实真正好的基金是那些能长期获得稳定收益的基金。

在学术研究中,经验证据大多支持基金经理的年龄和工作年限,这与基金业绩正相关,也就是说,基金经理的工作年限越长,他管理的基金业绩越好。不仅仅是因为他们有经验,还因为我们人类的经验会深刻影响我们的偏好和未来的决策,而那些在经济周期中幸存下来的基金经理会有更好的风险控制能力。

晨星九宫格:购买基金的必备武器

准确判断基金的投资风格非常重要。因为不同投资风格的风险和收益差别很大。在考虑一只基金的排名时,也一定要找一只和这只基金投资风格相同的基金来比较,否则单纯从绝对收益来排名,很容易忽略收益背后的风险。

晨星投资风格箱法是基金行业识别起亚贵金属风格最广泛使用的方法之一。首先,晨星将基金持有的股票按大小排序,然后将基金定义为“大市场”、“中市场”、“小市场”。然后按照基金持有的股票的成长性(账面净资产除以市值)排序。在此排序的基础上,将基金的风格定义为“价值型”、“余额型”、“成长型”。

所谓值类型,一般是指白马蓝筹股,比如沪深300包含的一些股票。所谓增长,一般是指收益或净利润增长较快的股票,比如创业板上的一些股票。平衡型自然是介于成长型和值类型之间的股票。

这个划分涉及到金融资产定价理论中两个非常重要的概念,价值溢价和规模溢价。

其实价值股的收益率比成长股高,小盘股的收益率比大盘股高十几年。基金经理早就意识到价值溢价和规模溢价的存在,开始有意识地将资金汇往价值股和小盘股。也就是说,如果一个基金经理,投资价值股或者小盘股收益高,并不是因为他们选股的能力,而是因为市场上有这样的溢价。

判断基金的投资风格很重要。否则你就分不清哪个基金收益来自市场的整体波动,哪个来自基金的投资风格,哪个真正来自基金经理的能力。

我们不妨从监管控制的角度来回答。

首先,根据基金产品的风险情况,基金行业协会给出了风险分类的相关参考标准,将基金产品分为R1、R2、R3、R4、R5五个风险等级。在这里,我们可以比较不同风险水平的基金产品的参考因素:

R1风险级别的基金产品往往结构简单,投资标的流动性很好;R2风险级基金产品结构简单,投资标的流动性好,投资衍生品以套期保值为目的;R3风险级别的基金产品结构简单,投资标的流动性好,投资衍生品以套期保值为目的;R4风险等级基金产品结构复杂,投资标的流动性差,含1-3倍杠杆;R5风险级别的基金产品结构复杂,投资标的流动性差,杠杆三倍以上。

以上参考因素为监管部门颁布的基金产品风险分类参考标准。根据该文件,筹资机构可以根据实际情况确定各因素的分值和权重,建立分值与风险等级的对应关系,实现基金产品的风险分类。

根据以上基金产品风险的分类和投资者风险承受能力的识别,可以知道基金产品风险的R1、R2、R3、R4、R5对应投资者风险承受能力的C1、C2、C3、C4、C5。在融资过程中,需要准备相应的风险匹配通知或风险错配通知,这也是基于产品风险等级与投资者风险承受能力的匹配。

所以,如果要问基金的风险,需要根据不同投资者的承受能力做出相对判断。

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