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美元霸权是如何建立的?

发布时间:2021-03-29 15:51

去年底,美联储在宣布印刷5400亿美元的计划后,又一次宣布了罕见的大规模“放水”计划,声称将从2019年12月13日至2020年1月14日“放水”近5000亿美元。毫无疑问,美国频繁向美元“注水”,意味着其他国家和国际投资者持有的美元资产将大幅减少。世界再次看到,美国正在通过启动印刷机来转移危机。滥用美元霸权损害世界其他国家和国际投资者的利益,引起了世界公愤。

当今世界是美元霸权称霸全球的时代。在美元霸权的支配下,不仅贫穷落后的发展中国家任由美元摆布,美国“平等”的欧洲和日本也不能幸免。关于美元的特权,欧盟委员会前主席容克曾抱怨欧洲每年进口价值3000亿欧元的能源。虽然只有2%来自美国,但80%的进口账单要用美元支付,欧洲企业要用美元支付欧洲制造的飞机。“这太荒谬了。”。美国依靠其金融霸权从世界其他国家和地区获得了巨大的利益。全世界的财富流向美国,全世界为美国工作。美国凭借其金融霸权,在世界各地推行其意志,影响世界经济和金融趋势。

二战结束以来,美元一直是全球货币的霸主,这种霸权货币体系给美国带来了不可估量的巨大利益。今天边肖将谈论它

1美元霸权的本质

早在1961年,法国著名经济学家、戴高乐将军的经济顾问雅克拉夫(Jacques Ruff)就深刻解释了美元霸权货币体系的本质。他曾经说过:“当代国际货币体系已经退化为一个儿童的家庭游戏。欧洲国家辛辛苦苦赚回了美元和英镑,然后无偿还给了发行这些货币的国家。就像小孩子玩游戏一样,赢家同意把赚来的筹码还给输家,但游戏还在继续。”。所谓美元超级霸权,就是可以直接印钱购买其他国家的产品、资源、工厂。

2美元货币体系在全球范围内获得超级利益的机制

美国通过货币霸权体系在全球范围内获得超级利益的机制有五种:

第一,美国可以无限期发行美元,购买全球资源和商品。美元作为全球储备货币的发行者,实际上是美国最大的出口商品。为了获得美元,其他国家必须用实物资源和商品换取美元钞票。除了美国,世界其他地区每年对美元的需求超过5000亿美元,对非现金货币的需求更大。

由于美元是全球储备货币,美国大量发行美元相当于对全球征收通货膨胀税,通过美元贬值的方式间接依靠债务,即部分抵消美国所欠的外债。发行的美元钞票越多,美国所欠外债的实际价值就会贬值越多,尽管美国从来没有拖欠过债务。

第二,美国操纵美元与其他货币的汇率来赚钱。美国经常指责其他国家操纵汇率。其实真正能操纵汇率的是美国和美联储。

第三,美国借助庞大的美债市场实现了美元的回归。由于其规模经济和锁定效应,外国政府积累的外汇储备没有其他投资渠道,不得不继续投资美国国债市场。曾担任美国政府高级官员的哈佛大学著名教授理查德库珀(Richard Cooper)曾说:“外国对美国国债的投资越多,就越难以自拔,美元的流动性就越高,各国投入的外汇储备就越多,别无选择,只能继续投资美国国债市场a

货币错配是指如果一个国家不能以本国货币借入外债,你只能以外币(如美元)借入外债,那么当你赚不到外币的时候,你就没钱还债,这就可能导致债务违约,也就是债务危机。

一旦外汇储备不足,举借外债的个人和企业将不得不以本国货币在市场上大量买入美元,这可能导致本国货币大幅贬值,进而引发债务危机、汇率危机和金融危机。1982年的拉美债务危机,1997年的亚洲金融危机,2013年的俄罗斯卢布危机,都是货币错配造成的。

第五,美元霸权保证了美国对国际金融规则的话语权和制定权的完全控制权。这当然是1944年布雷顿森林体系的结果,当时美国主导着全世界的货币、金融、贸易和经济秩序。世界银行、国际货币基金组织和当时的关税及贸易总协定(现为世界贸易组织世贸组织的前身)都是在美国的领导下成立的。时至今日,美国仍然拥有国际货币基金组织的否决权,世界银行行长一直由美国总统任命。因此,美国在全球金融和货币规则中有很大的发言权和支配权。

综上所述,美元霸权货币体系的运行机制是无限期发行美元钞票,操纵汇率,锁定他国外汇储备,大规模借入外债,控制国际金融机构的话语权和决策权。

美元霸权是如何建立的?

3美元霸权给美国带来的巨大利益

美元霸权给美国带来多大好处?很多学者都尝试过计算。最著名的计算是由伦敦经济学院的两位经济学家进行的。他们的方法是把美国想象成一家超大型银行。银行资产的一面是美国对世界的投资,银行负债的另一面是美国的全球投资,也就是美国负债。银行怎么赚钱?银行赚钱主要靠资产负债利差。所以两位经济学家主要是计算美国对全球资产的投资收益率和全球对美国的投资收益率的差值。

两位经济学家详细计算了半个多世纪以来,从1952年到21世纪的全球超大型银行美国的资产和负债收益率之间的差异。结果显示,美国持有的外国资产平均收益率为5.72%,美国持有的外国资产平均收益率为3.61%,相差2.1个百分点。

他们还分别计算了固定汇率时代和浮动汇率时代资产负债收益率的差异。从1952年到1973年(布雷顿森林体系的固定汇率时期),美国持有的外国资产平均收益率为4.04%,而美国持有的外国资产平均收益率为3.78%,两者相差仅0.26个百分点。进入浮动汇率后,两个收益率的差距急剧扩大。美国持有的外国资产平均收益率上升至6.82%,而美国持有的外国资产平均收益率下降至3.5%,相差3.32个百分点。也就是说,浮动汇率更有利于美国的超级银行赚钱。这有力地解释了为什么美国在1971年摧毁了布雷顿森林体系,然后大力鼓励世界各国大力浮动汇率。

每年都有两位经济学家进行详细的计算。例如,在2001年至2006年的短短6年间,美国累计对外借款3.09万亿美元,但其净负债实际减少了1990亿美元,相当于美国的净利润3.408万亿美元。其中,汇率贬值赚了8920亿美元,资产负债收益率差赚了1.694万亿美元,其他手段赚了8220亿美元。3.408万亿美元相当于美国六年的国防和军事支出总额,相当于全世界各国为美国庞大的军事支出买单。这充分解释了为什么美国可以肆无忌惮地实施财政赤字,

除了我们前面提到的五种机制之外,美元霸权能够创造如此巨大的超级利益还有三个原因:

首先,美国海外投资基金的质量不同于美国的外国投资基金。美国是世界上最重要的创新国家,所以美国不仅在资本上进行海外投资,而且在技术专利、管理诀窍、科技创新等方面也进行海外投资。所以值得高回报。

第二,美国高科技有绝对优势。所以美国海外投资往往占据了国外产业的高端,自然可以获得高回报。

第三,美国是全球金融中心和投资天堂。因此,外国投资者,尤其是外国政府,愿意接受低回报,在美国金融市场,尤其是国债市场投入巨额资金。他们的投资主要是为了保值和安全,不太在乎高回报率。

这些观点是有一定道理的。事实上,美元的霸权为美国创造了如此巨大的超级利益,背后有着非常复杂的机制。经常有人说,美国利用货币霸权从世界各国剪羊毛,确实是在剪羊毛。但是,通过什么手段,还没有得到充分的研究。但有一点很清楚,那就是一个霸权货币体系,可以操纵全球金融市场和各国货币汇率,从而为这个霸权国家谋取巨大利益。

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