以往，投资者黄金，玩的是避险；这周交易黄金，玩的是心跳！        

短期市场，中东局势无疑带来了一场黄金多头的盛宴；但长期市场上，强劲的美国就业市场数据一直是强势黄金的最大威胁。当中东乱局碰上美国非农，黄金会怎么走？

非农前行情炸裂。本周可能是近两年最冷清的一个非农周，因为中东局势夺走了市场的全部视线。缘起于美国空袭导致伊朗高级将领上升的地缘矛盾持续升级，在先后三轮拉升后，一度将黄金推升了1600大关上方。

鉴于此，本周黄金投资者的非农夜将与众不同。不同在操作手法，不同在长短线思路，不同在进出场时机。

非农前瞻解读

无论外部环境多么复杂，非农数据交易的必须要走的一步是前瞻分析。非农的四个前瞻指标已经揭晓大半，上周的制造业PMI，以及本周稍早的非制造业PMI、ADP就业人数和初请失业金申请人数。

1）制造业PMI数据

上周五(1月3日)发布的美国12月ISM制造业PMI却仅为47.2，是自2009年6月以来最低水平，也远低于预期的49和前值的48.1。有分析指出，2020年，美国制造业或将继续面对政策不确定性、疲弱的企业投资环境，以及全球经济增速放缓等问题。考虑到美国最大出口制造商波音737 Max的“双停”困局，ISM制造业的新订单和生产等重要分项指数可能不会很快复苏，恐将继续承压。

2）非制造业PMI

美国12月ISM非制造业指数录得55，好于预期和前值，预期和前值分别为54.5和53.9，尽管制造业处于困境，但服务业活动将维持改善；ISM调查就业分项会提示薪资增长状况，非制造业就业分项小幅下降，但录得55.2，表明周五(1月10日)将出炉的非农数据或向好；分项数据中，新订单分项下降2.2点，是所有分项数据中跌幅最大的部分，新订单维持处在扩张领域，表明非制造业将继续增长。

3）ADP指标

8日消息，美国12月ADP就业人数变动 20.2万人，预期 16万人，前值 12.4万人。创2019年5月以来新高。穆迪首席经济学家称，制造商、能源生产商和小公司一直在裁员。失业率很低，但如果就业增长进一步放缓，失业率将开始上升。尽管12月就业数据表现强劲，但就业市场仍然“温和”。

4）初请失业金申请

周四发布的当周失业金申请人数下滑至21.4万人，好于预期。

该数据最近几周基本保持在22万人附近波动，表明美国短期就业市场情况正在趋于稳定。

富国银行(WFC.US)则表示，预计12月季调后非农就业人口增加16万，但称就业预期或取决于ISM调查指数及ADP就业报告人数变化。目前来看，受美国通用汽车罢工和11月就业数据大幅上升影响，制造业数据波动较大，投资者仍需要密切关注相关数据所提供的预测信号。

荷兰国际集团预计美国2019年12月非农就业人口料增加15万人，共识预期增加16万人，如果因经济原因出现更多的人返回就业岗位，薪资增长动能将有限；12月平均时薪月率料上涨0.2%，年率料上涨3.0%，由于美联储目前对货币政策感到满意，因此近期美联储调整利率可能性不大。

整体上看，美国经济过去一年呈现复苏态势，就业市场表现强劲，但特朗普政府的政策红利期终将结束，而不少机构投资者开始看淡年内美国复苏前景。若数据向好，对黄金的成绩是双重的：其一，数据改善美国经济预期观感，促使市场风险情绪回暖；其二，数据进一步推升美元指数反弹，加大反弹压力；反之，则将为近期疯狂入场的多头提供新的素材。

截至当前的黄金冲高行情主要有两大推动因素，圣诞节和元旦节前为美元因素驱动，而元旦节后为地缘风险驱动。整体形势为，若数据向好，黄金走升的引擎之一将失去动能；数据数据向好，则双驱动失效。

因此，非农夜，对于黄金多头来说，有点悬！

非农前技术面的小局面和大趋势

非农最终会让黄金走向何方？回答这个问题只看消息面两大焦点的碰撞是不够的的，还需要看一看黄金技术面的格局和趋势。

格局上可以看日线，其中有四个关键点需要把握：其一，累积超过两周的持续反弹表明，上行依然是黄金最小阻力方向；其二，去年中期向上趋势顶点仍是黄金回调的重要支撑区；其三，黄金在跳空缺口表现很关键，因为本周金价已先后两次回调止步于回补缺口区间的下限，而该水平和去年趋势顶点附近的支撑区重合；最后，虽然市场的多头暗示相对较多，但本周两个长上影阴线、特别是隔夜的长上影大阴线表明，地缘局势这一驱动带来的上行成果存在很大修正风险。

在事件驱动趋弱之后，黄金的修正是必然的，而非农的结果决定了它修正的幅度和力度，关键支撑区则决定了非农后市场的最终头寸了解方向。小格局上，一旦非农向好，黄金失守关键支撑，在有可能触发大规模回撤，这是目前概率较大的情况；但若数据向好，则美元因素将继续发力，推动黄金实现在关键支撑区上方持稳。

趋势看周线，周线之上同样有两个重要的技术信号需要把握。其一，无论当前黄金是否出现大规模回撤，金价在本周实现了向上突破是毋庸置疑的事情，中期向上趋势结构得到延续也是事实，因此大趋势上对黄金续涨是有利的；其二，本周行情大起大落，其剧烈波动的位置恰好在金价实现对布林带紧口上轨阻力的突破之后，若金价跌回该区间内部，则表明多头继续推进趋势的动力不足，反之若保持在该区间上方，则多头趋势将保持不变。因此，非农夜，黄金在趋势上依然偏多，若数据结果逆势，则影响或被弱化，反之若数据顺势，则将成为地缘驱动衰竭之际市场的新动力。

关于文传金业

文传金业有限公司是香港金银业贸易场第012号行员，是文传集团的核心品牌，财务及营运状况均符合贸易场的严格标准，专注为全球投资者提供专业的贵金属网上投资服务。作为一家面向全球投资者的公司，文传金业有限公司拥有成熟而严谨的内部监管及审计制度以保障客户权益；聘任第三方大型国际审计公司就公司财政、资金状况及资讯保安等作定期查核，再向管理层及有关机构呈交报告，以确保客户的资金得到周全保障；专业的运维团队以确保每一位客户能享受简单流畅的交易体验和无微不至的星际服务。