在上世纪的70年代初期，伦敦银的价格在2美元/盎司左右徘徊，虽然价格看起来很低，但其实已经从低点上升了百分之80左右，而上涨背后的原因，是美国财政部放宽了对白银的管制，当时黄金的价格也很低，与白银的比价只有1：23，说明整个贵金属市场都在低点。

1973年12月，有期货投机商以每盎司2-3美元的价格，大量地收购白银，随后便成为当时世界上具有主宰力量的白银持有人，市场上的白银很快就出现了严重短缺。在此之前的几十年，许多银矿已经因为无利可图而关闭，人们对开采新银矿的热情也不高。毕竟白银的供给弹性较小，在价格陡然上升的时候，白银生产商无法立马扩大产量，结果导致价格进一步攀升，在短短两个月之内，伦敦银价上涨到了6.7美元/盎司，涨幅接近百分之130。

到了1979年的夏天，大量的买盘在白银市场上不断出现，伦敦银价很快便从6美元上升到11美元。随着投机跟庄者的不断涌入，伦敦银的走势日渐疯狂——价格从11美元上涨到了20美元，然后是30美元，到了1979年底还冲破了40美元!

当时，金银比价下跌到1：12左右，创下历史的新低。期货市场已经完全失去了对白银的控制，白银生产商兴奋不已，很快地开启了寻找新银矿的计划，许多早已关闭的银矿又重新开采。

欧美居民也对银价上涨感到惊喜不已，他们翻箱倒柜，找出了家传的银质茶器和饰品，凡是以白银为原材料的器物，都毫不犹豫地送去熔炼，制作成标准银块到市场上卖出。

到了1980年1月下旬，伦敦银价格已经上涨到了历史高位50.35美元，在短短12个月里，白银价格上涨了百分之800，如果从1970年算起，伦敦银价格上涨了百分之2500，如此骇人听闻的漫长的大牛市，在此前的商品历史走势上都没有出现过。

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