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百利好环球:现货黄金最新策略(美联储降息篇)

2023-12-12 11:59

  北京时间8月1日2:00美联储一如市场预期宣布降息25个基点,这是美联储自1974年以来的第20轮降息,也是自2008年12月第19轮降息结束后的第一次降息。美国时隔十年再次降息,将怎样影响我们在接下来的黄金投资策略呢?

  美联储一再下调的利率预期

  在美国经济增速下行的压力下,美联储的利率预期不断下降。18年9月美联储暗示19年加息3次,18年12月暗示19年加息一次,19年3月的议息会议明确停止加息并于19年9月停止缩表,19年6月议息会议暗示可能进行降息,并最终于19年7月31日议息会议上决定降息25个基点,并于8月1日停止缩表。

  美国经济疲软降息可能持续

  美联储再次提及经济增长和固定资产投资已经出现疲软,并再次强调对于未来的利率调整时机和大小,会更加广泛地参考劳动力市场的情况,通胀的压力和通胀预期,以及金融市场和国际经济的发展。

  在美联储19年3月的经济展望中,就已经将明年的经济增速下调至1.9-2.0%。美国通过降税和制造业回归带来的刺激作用可能持续减弱,而欧洲、日本经济亦不见起色,在贸易摩擦可能加剧的环境下,美国经济增速继续下行是大概率事件。即使经过最近一次的降息,联邦利率水平(2%-2.25%)也有继续下调的空间,连鲍威尔自己也说,不能排除美联储继续降息的可能。

  金价降息后涨幅普遍高于降息前

  在1974年至今的前19轮降息中,黄金价格在降息后涨幅普遍高于降息前。降息后黄金平均涨幅22.1%,约为降息前涨幅11.2%的两倍。由于日前美联储已经降息,金价继续上涨的空间有望增加。

  但鉴于现货金价自今年6月以来的快速上涨,降息25个基点可能已经反映在当前的走势,金价近期可能出现波动,8月可能是波段操作的好机会。另外值得一提的是,自二而战以来,现货金价出现三次暴涨,除了第一次布雷顿森林体系崩坏前,白银价格已经出现上涨,导致白银涨幅低于黄金以外,之后的两次暴涨以及15年末至16年中期的趋势性反弹中,白银的涨幅均高于黄金,所以我们预计后市银价有望跟随金价出现较大涨幅。

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